Bất kỳ ai thi CFA cũng sẽ trải qua hai giai đoạn cảm xúc hậu thi. Giai đoạn một bắt đầu từ lúc bạn lên xe về nhà. Nhẹ nhõm. Thả lỏng tâm trí. Những ngày sau đó không còn phải thức khuya dậy sớm, đầu óc cứ phải phân đôi cho công việc và những “Equity” với “Fixed Income”. Có thể diễn ra quá trình bung lụa, bung xõa các kiểu để bù lại. Nhưng không có gì mãi mãi. Giai đoạn một dài lắm thì được 4 tuần. Từ đó đến ngày công bố kết quả thi là giai đoạn 2. Hồi hộp, phấp phỏng. Mỗi khi có ai đó quen hỏi thăm kết quả lại thấy bần thần. Có thể nói 90% người sẽ là như thế. Bởi vì bất kể background thế nào ..read more

Hôm nay là ngày cuối tháng, cuối quý. Và chừng 7 ngày sau, các cty bắt đầu có số liệu quý 3. Công bố ngay hay còn rà soát chán chê đến cuối tháng 10 thì tùy. Và mặc định, gần như tất cả mọi người sẽ so sánh Year-on-Year (YoY) tức là so với Q3 năm ngoái. Cứ như thể đó là cách phân tích chuẩn. Và dùng % chênh lệch đó làm nền cho thinking tiếp theo. Hoàn toàn sai. Ít nhất là trong 3 trường hợp sau. Nếu ngành nghề kinh doanh ko có tính mùa vụ, thì so với vụ mùa năm ngoái làm gì ? Bạn phải đào sâu nghiên cứu business của cty mới hiểu có mùa hay ko, đừng chỉ dựa vào định kiến có sẵn. Nếu có mùa, n ..read more

Vấn đề nan giải hiện nay của ngành năng lượng là các dự án điện mặt trời, điện gió đã xây dựng xong chờ vận hành đang gặp khó khăn lớn. Bài trên báo Vnexpress chỉ ra 2 nguyên nhân: Dùng nợ vay lớn Giá mua điện mới thấp hơn 20%-30% so với giá ưu đãi trước đây (gọi là giá FIT). Lỗi chính sách hay lỗi doanh nghiệp ? #CFA_Corporate_Issuers cho ta đầy đủ concept để giải thích vấn đề này. Từ doanh thu đến lợi nhuận, doanh nghiệp sẽ trải qua ba nấc rủi ro: 1 là doanh thu biến động, lúc cao lúc thấp. Cái này gọi là sale risk (1). 2 là những khoản chi phí cố định, fixed rồi, dù có bán hàng ít nhiều ..read more

Bảo hiểm cũng là một sản phẩm tài chính (financial product) như dịch vụ thẻ hay tín dụng. Chẳng những vậy còn là sản phẩm bậc cao. Thế mà hoạt động bảo hiểm nhân thọ Việt Nam dù có phát triển nhiều nhưng vẫn còn nhiều điều kỳ lạ. Nghịch lý 1: nói đến bảo hiểm nhân thọ ai cũng nghĩ ngay đến các công ty ngoại, hoặc ngoại lai (lai Việt). Nhưng đứng đầu thị phần là doanh nghiệp thuần Việt: Bảo Việt (gần 20% thị phần). Prudential, Manulife, Daichi… đều xếp dưới. Nghịch lý 2: Chẳng mấy ai nghe telesale của Bảo Việt gọi, hay thấy kết bạn zalo, hay quảng cáo rầm rộ. Thế mà vẫn số 1. Nghịch lý 3: Có k ..read more

Thông thường khi có tin tức về một deal “khủng” - doanh nghiệp lớn X bán cổ phần cho nước ngoài – bất cứ ai cũng quan tâm đến giá bán. Có doanh nghiệp chỉ thông báo con số làm tròn - cổ phiếu và tổng tiền, có khi lại còn là số USD. Có doanh nghiệp nói rõ cụ thể. Trong cả 2 trường hợp, nếu người phân tích muốn tự mình lấy số chính xác trên báo cáo tài chính thì làm như thế nào ? Việc đầu tiên là chịu khó đợi cho đợt phát hành hoàn tất và lấy báo cáo tài chính của kỳ đó. Lưu ý lấy BCTC của công ty mẹ và xem kỹ gần thời gian đó có các giao dịch phát hành/mua cổ phiếu quỹ gì khác không để tránh b ..read more

Thay đổi lớn từ kỳ thi CFA 2024. Nhưng bất ngờ và thú vị. Vì lần này không giống các lần trước. Nhắc lại chuyện cũ một chút, thực tế là năm nào Viện CFA cũng update nội dung giáo trình. Năm nay update level này, năm sau update level kia. Mức độ phổ biến là tầm 5%-7% nội dung mới, lâu lâu cũng có khi nhiều hơn tầm 10% -12%. Ví dụ như năm đại dịch covid 2021 thì hoàn toàn không update. Gần nhất là 2023 thì level 1 có thêm 3 bài (5% tổng nội dung), level 2 bỏ 5 bài cũ thêm 1 bài mới, level 3 thì giữ nguyên. Lần này phải gọi là đổi mới, vì có thứ chưa bao giờ có trong suốt 60 năm lịch sử CFA. http ..read more

Hai mươi năm qua tỷ lệ pass CFA level 1 trung bình toàn cầu chưa bao giờ đạt 50%. Vì sao ? Vì mọi người nghĩ CFA là cuộc chiến kiến thức. Sai. Nên fail nhiều đâu có lạ. Thực chất CFA là 2 cuộc chiến. Cuộc chiến thứ nhất là kiến thức. Cuộc chiến thứ 2 là duy trì lịch học + practice đều đặn. Để thắng cuộc chiến thứ 2, bạn phải chiến thắng chính mình. Cách học phổ biến thời học sinh, sinh viên là gần thi rồi tập trung ôn. Cách học này hoàn toàn phá sản với lượng kiến thức rất lớn của CFA. Thậm chí thời gian ôn 2 tháng còn không đủ với những người bận rộn. Bạn hãy hình dung thế này. Bạn trồng c ..read more

Phần 2: Fideco Fideco là công ty tầm trung nhưng có lịch sử lâu đời. Xuất thân là doanh nghiệp nhà nước, công ty tận dụng khá tốt lợi thế để kinh doanh tương đối hiệu quả trong lĩnh vực xuất nhập khẩu và cho thuê văn phòng. Khi Fideco niêm yết năm 2010, nhà đầu tư nhìn thấy một công ty đem về lợi nhuận vài mươi tỷ mỗi năm, sở hữu các văn phòng cho thuê đắc địa ở Q.1 và đang có một danh mục dự án triển vọng. Cho đến vài năm sau tình hình đúng là như thế. Năm 2013, Fideco làm hài lòng các cổ đông bằng khoản lợi nhuận khủng gấp 8 lần năm trước. Nguyên nhân: bán cao ốc Fideco Tower 85 Hàm Nghi Q.1 ..read more

Vài năm gần đây thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển rất nóng. Năm 2020, tổng giá trị TPDN phát hành tăng 29% so với 2019, trong khi tín dụng ngân hàng chỉ tăng 12%. Qua năm 2021, sức tăng còn dữ dội hơn: TPDN tăng 40% còn dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế chỉ tăng 14%. Thế nhưng sự phát triển vượt bậc ấy lại đi kèm lo hơn là mừng. Bài đã đăng trên Vietnambiz, link Thứ nhất, cứ 4 đồng trái phiếu phát hành thì 3 là của ngân hàng, công ty bất động sản. Chỉ có một phần tư là tài trợ vốn sản xuất kinh doanh bình thường. Nhà đầu tư muốn cho vay doanh nghiệp đầu tư sản xuất, mở rộng nhà máy ..read more

Vụ SVB bên Mỹ gây chấn động: có 2 điều mọi người đang nhầm lẫn Ai phá sản ? Thực tế có 2 SVB. Silicon Valley Bank là ngân hàng, là con của Silicon Valley Bank Financial Group. SVB mẹ là 1 trong 500 cổ phiếu của chỉ số S&P500, mã SIVB. Ngoài con làm bank, còn có 3 con khác gồm SVB Capital, SVB Securities, SVB Private. SVB con bị phá sản, còn mẹ thì ko. Hầu hết thông tin mà người ta đang nói: Ngân hàng có tổng tài sản 212 tỷ USD Giá cổ phiếu rớt 60% hôm thứ 6 Bị Moody hạ bậc, số liệu… là chuyện của SVB mẹ hoặc là số từ báo cáo tài chính mẹ. Vì SVB con – ngân hàng có niêm yết đâu mà công k ..read more